行業前景

國家科技重大專項的實施帶動航天產業的迅猛發展

航天產業是國家綜合國力的集中體現和重要標志，已列為國家戰略性新興產業和優先發展的高技術產業，具有技術水平高、資本密集、產品附加值高、產業輻射帶動能力強等鮮明特點，是未來國民經濟的主導產業之一。當前我國航空航 天產業發展已經進入快車道，正由航天大國逐步向航天強國轉變，形成了一套國 際領先的科技研發體系，實施了載人航天與探月工程、高分辨率對地觀測、衛星 導航定位系統、新一代大運載火箭等國家航天科技重大專項工程，蘊含巨大的發展空間。未來，國家航天科技重大專項工程的繼續實施將帶動航天技術的迅猛發 展，航天器制造、發射、地面設備設施、導彈、武器裝備、衛星及航天應用服務 產業市場需求巨大。

 國防現代化建設對防務裝備的需求增加

為了推動高新技術裝備的發展，提高應對世界格局變革的綜合實力，我國高度重視并加強對國防現代化建設的投入，為國防現代化建設提供物質和技術支撐。隨著國家社會和經濟發展，自 2012 年以來，中國國防支出進入適度增長階段， 總體保持與國家經濟和財政支出同步適度協調增長。2012 年至 2017 年，中國國 防費從 6,692 億元人民幣增加到 10,432 億元人民幣，年平均增長 9.42%，占國 內生產總值平均比重為 1.28%，占國家財政支出平均比重為 5.26%9。其中研發和 采購新型武器裝備將成為軍費的重要支出，隨國防支出增長同步增加。導彈及火箭產品作為國家重要國防產品，在國防領域需求將穩步增長，因此，固體推進劑 原材料的需求亦將進一步放量。重點品類市場預期良好，是公司未來幾年業績增長的立足點。

在此背景下，天元新材發展前景非常廣闊。公司核心產品AP是固體火箭推進劑的主要組分[1] 。隨著我國國力增強，國家對導彈的研制和裝備部隊投入不斷加大。固推劑行業發展主 要由國家軍備需要進行調控[2] 。 加之，隨即商業航天動力基地開工建設，據專家推測固推劑裝料藥量將出現井噴式增長，在未來幾年內放量增長，細分市場發展趨勢向好。

目前，天元新材是唯一一家固推劑聚集地，產品包括氧化劑、丁羥膠及 13類 30 多個品種的功能助劑，除了鋁粉以外涵蓋了推進劑全部組分，可以實現一站式服務，基本上可以解決[3] 全部需求，且具有售后服務響應速度快、周期 短、產品更優性價比等諸多優勢。

天元新材的產品均屬精細化工產品。精細化工產品，也稱專用化學品，一般 是指具有特定應用功能的化工產品，特點包括品種多，更新換代快；產量小，定 制化需求普遍；具有功能性或最終實用性；配方、工藝等技術決定產品性能；產 品質量要求高；技術密集度高，附加價值高等特點[4] 。

刪減“，約占 70%左右”

刪減“按照歷年發展規律來看每年 20-30%的速度增長”、“隨著商業航天 500 噸推力地飛試驗取得成功”、“隨即”、“增長量是軍用的 1 至 2 倍,未來 3 年裝藥量能達到 20,000 噸.可見，AP的軍品需求、商業航天需求均”

刪減“裝藥的”

增加“特點”